港联证券 AI医疗热度上升，港股通医疗ETF、恒生医疗ETF涨超2%

（原标题：AI医疗热度上升，港股通医疗ETF、恒生医疗ETF涨超2%）

医疗板块走强，港股医疗ETF、港股通医疗ETF涨超2%；恒生医疗ETF、港股通医疗ETF富国、恒生医疗ETF、恒生医疗ETF基金、医疗创新ETF上涨。

港股通医疗ETF跟踪港股通医疗主题指数，覆盖医疗板块三大细分领域，持仓CXO权重超30%，AI医疗权重超20%，为市场投资CXO及AI医疗概念提供了便捷工具。

恒生医药ETF聚焦创新药研发、生物科技，持仓阿里健康、微创机器人、荣昌生物、翰森制药、乐普生物等公司。

消息面上，AI医疗热度上升。蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”于12月15号发布后下载量猛增，于12月16日当天冲上苹果应用榜总榜第三位。据悉，“蚂蚁阿福”App月活用户规模已超1500万，每天回答用户500多万个健康提问。

业内指出，蚂蚁阿福引发的短期行情仅是表象，其背后是AI技术对医药商业“服务边界、运营效率、盈利模式”的系统性重塑，这一底层逻辑的变革才是板块价值重估的核心支撑。第一重重塑是服务边界的下沉与扩容，解决医药商业“最后一公里”痛点。第二重重塑是运营效率的指数级提升，重构医药商业的成本结构。第三重重塑是盈利模式的多元化转型，突破“价差盈利”的传统瓶颈。

对于医疗板块，招商证券指出，回顾二级市场，2025年真正走出持续行情的Healthtech标的仍然有限，整体表现阶段性滞后于一级市场的高景气度。这种分化并非异常，而是新一轮技术范式演进中的典型特征：GenAI正沿着以往科技浪潮的路径推进——由底层算力与模型等基础设施起步，逐步向平台层与垂直应用层扩展。在这一阶段，AI在医疗行业中的渗透与效率释放仍处于价值创造的形成期，技术成熟度、商业模式可复制性以及医疗体系内部的组织适配，均需要时间逐步兑现。因此，AI对医疗行业的重塑将是渐进而长期的过程，当前阶段更应把握结构性机会，而非单一主题驱动的交易机会。我们认为，具备稳定业绩基础、深度嵌入行业核心工作流、同时拥有AI长期可选性的公司，更有望率先实现价值重估。以Veeva为代表的行业级医疗SaaS，凭借高可见度的订阅模式、稳固的客户黏性，以及AI以嵌入式方式在既有平台中的渐进落地，在当前环境下同时具备防御属性与中长期成长弹性。

西部证券认为，今年以来医药行业细分板块表现分化，医疗器械、医院板块持续受到宏观消费疲软、医保资金收紧、集采影响延续等因素的影响，业绩有所承压，目前医疗设备、医院、线下药店、医药流通、中药目前估值分位点处于10年历史低值，处于超跌位置。在国家推出多项政策大力支持创新器械，加强基层医疗服务建设的背景下，我们认为医药板块仍具备较大潜力。对于医疗器械，看好国产设备出海、创新和国内设备以旧换新及招投标的恢复。今年以来，多项政策颁布推动大规模设备更新和创新器械。以旧换新能够加速医疗设备下沉和医疗需求的释放，院内业务有望回暖，2025年高端医疗设备行业有望保持高景气。且在2021-2024年板块回调较多的情况下，估值具备较强性价比。考虑政策环境、集采概率、行业增速和国产化率等多重因素，建议关注优质细分赛道：血透行业、超声行业、内窥镜行业、口腔产业链等。

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